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国外禁矿令将推动国内镍铝价格上涨

日期:2012-05-10 09:04

 

  印度尼西亚政府拟于5月1日起禁止原矿出口,较原计划提前两年。分析师认为,这将加速造成国内铝土矿、镍矿石供应紧张局面,从而对铝、镍价形成提升,建议关注资源自有率较高、受印尼供给冲击较小的上市公司。

  印尼禁矿令将推动镍铝价格上涨

资料:由于印尼矿产禁令,国内相关资源股已在股市中受到资金关注

  电解镍价格市场看涨

  按照该项计划,若印尼矿业公司在本地没有深加工矿石的计划,将被禁止出口,如果有生产建设计划可以继续出口,但需要交纳一定的税金。如果此项禁令得以执行,将导致印尼出口的铝土矿和氧化镍矿数量的大幅下降。

  另外,印尼此次新的出口禁令也适用于14种金属矿石,比如铁矿石、锰、黄金、白银与铜矿石,新禁令与2002年颁布的锡出口禁令几乎一致,即仅允许出口经过精加工的金属。

  铝土矿及镍矿是印尼最主要出口的两种金属矿。锡、铝、镍依次是印尼产量占全球产量比例最大的3种金属,占比依次为26%、15%、12%。其中锡在2002年6月原矿出口禁令颁布后就仅以精炼锡的形式出口,但铝、镍依然主要以初级矿形式出口。印尼矿业协会上月预估,出口禁令将导致镍矿石与铝土矿今年出口锐减75%。

  业内均认为,出口禁令若严厉执行将加速造成国内铝土矿、镍矿石供应紧张局面,并扭转供需格局从而推升铝、镍金属价格。

  国泰君安分析师桑永亮指出,印尼在2011年对锡的出口禁令曾执行3个月就草草收场,所以本次禁令执行力度如何需要进一步观察。但就算5月份禁令没有完全贯彻,预计在2014年出口禁止也将全面执行。

  交银国际研究员罗荣晋表示:“尽管此次印尼政府宣布的金属矿产品出口限制令是否能得以有效执行还待观察,但从近期印尼政府对出口矿产品加征关税、出口禁令等一系列措施来看,未来氧化镍矿的出口无论在价格或是数量上都会受到冲击。因此我们将2012年国内电解镍预测均价上调7.4%至14.5万元/吨。”

 

  镍铝进口依赖度较高

  中国铝土矿镍矿对印尼的依存度很高,原料完全依赖进口或对外采购的企业受冲击较大。2011年,中国铝土矿对外依存度是59%,其中进口量的47%来自印尼;中国去年镍矿进口量的54%来自印尼。

  桑永亮称:“中国自产镍矿非常少,基本都靠进口,其中进口量的54%来自于印尼。出口禁令对于原料完全依赖进口的国内企业冲击会较大。”

  “中国近年来镍消费量快速增长,但国内硫化镍矿资源的匮乏,使得来自于东南亚的氧化镍矿成为中国镍消费的重要替代品。2011年中国原生镍消费量约为70万吨,但其中电解镍产量仅为18.52万吨,而镍铁产量高达25万吨左右,已成为弥补镍资源的重要组成部分。”

    罗荣晋也指出:“而2011年中国近一半的进口氧化镍矿(镍铁生产原料)来自印尼,如果印尼出口禁令实施,将导致国内镍铁原料出现短缺并推高镍铁及电解镍等产品的价格。”

  资源股将从中受益

  分析师建议投资者关注具有成本转嫁能力的铝型材加工、铝矿资源自有率较高的个股。

  桑永亮认为拥有资源的上市公司最受益,例如云铝股份(000807)和吉恩镍业(600432)。“云铝股份的文山氧化铝投产后,将逐步实现铝土矿自给自足,将完全受益铝土矿—氧化铝产业链产品涨价;吉恩镍业镍矿自给率逐步提升,有望在未来几年达到自给自足,同样受益镍价上涨。”

  云铝股份昨日开盘后不到一个小时就强势涨停直至收盘,成交量放大了3.77倍。收盘时,仍有10.07万手封单砸在云铝股份的涨停价上。吉恩镍业昨日开盘后节节攀升,放量大涨,收盘时上涨5.03%,成交金额较前一交易日放大了1.58倍。

  交银国际研究员罗荣晋则看好新疆新鑫矿业(03833.HK)。罗荣晋表示,该公司公司计划2012年完成电解镍产量1万吨,公司下属喀拉通克铜镍矿经过2011年的技改,现已进入正常生产期,可基本满足公司电解镍生产的原料所需。当前公司电解镍占总收入的比重达72%,电解铜占总收入的比重达21%。5月份后,如果印尼金属矿产品出口限制令得以实施或者部分实施,将对国内镍铁市场产生显著影响,公司将从镍价上涨过程中受益。

  “出口禁令对于原料完全依赖进口的国内企业则会产生较大的冲击。”桑永亮分析表示:“例如南山铝业(600219)、中国铝业(601600)的铝土矿供应结构可能需要改变,且面临短期断供的风险,而如果氧化铝涨价又会提升焦作万方(000612)、中孚实业(600595)等企业的生产成本。”

  再生铝这个行业也被看好。在上市公司中,目前只有怡球资源(601388)一家。怡球资源是一家从业经验近30年的再生铝生产企业,现有再生铝生产能力32万吨,其中26.9万吨在江苏太仓,5.1万吨在马来西亚。

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